随着货币紧缩周期结束，加密货币市场或将迎来转机

经历了近两年的痛苦、疲惫和乐观情绪的消退之后，加密货币市场或许终于站在了复苏的边缘。

分析师迈克尔·范德波普认为，美联储的最新决定可能标志着紧缩时代的结束，也可能标志着新一轮风险偏好周期的开始，这将使数字资产重新焕发活力。

市场空空如也

过去的一年给许多人留下了深刻的印象。

“>持有者处于生存模式。价格一直低迷不振。流动性

能够在不影响价格的情况下，快速将数字货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

流动性反弹势头已然消退，几乎刚开始就戛然而止。然而，范德波普认为，在表面之下，市场结构内部积聚的压力却如同暴风雨前的宁静。

他将当前阶段描述为“衰竭区”——每个宏观周期中交易员投降的点。挥发性

“>波动性价格开始压缩，基本面开始向反转靠拢。“并非崩盘预示着触底，”他写道，“而是市场反应冷淡。”

美联储是不是彻底坑了我们？#或者他们称之为替代赛季？

上周市场再次崩盘。

发生了什么事？！

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— 迈克尔·范·德·波佩 (@CryptoMichNL)2025年11月2日

对范德波普而言，转折点并不在于……链上

链上指标，但涉及宏观经济政策。美联储近期降息25个基点，并确认将于12月初停止量化紧缩政策——此举与以往牛市的开端如出一辙。

当央行放松货币政策时，流动性会回流到风险资产。这正是加密货币在经历了多年的停滞后，于2020年爆发式上涨的导火索。如今，范德波普认为类似的局面正在重演：通货膨胀

“>通货膨胀经济降温，劳动力市场疲软，政策制定者正从应对价格压力转向支持经济增长。

如果这种模式持续下去，未来几个月可能标志着资金开始从避险领域流向投机领域。

这种转变的早期迹象可能已经体现在黄金的走势中。在恐慌情绪和央行需求的推动下，黄金价格曾出现强劲上涨，但随后已从峰值下跌近10%。从历史经验来看，当投资者开始寻求收益更高的投资机会时，黄金价格往往会触顶。

范德波普表示，这种轮动通常先于比特币和股票的飙升。“当流动性被困在避险资产中时，黄金价格就会达到顶峰，”他指出。“一旦恐慌情绪消退，资本就会回归增长——而加密货币将从中受益最大。”

比特币目前的价格约为 10.9 万美元，与同类宏观资产相比显得较为低迷。范德波普指出，如果与黄金或铜等大宗商品相比，比特币的价值被严重低估。他的模型预测，如果流动性周期逆转，比特币价格可能突破 15 万至 17 万美元。

在这种情况下，规模较小的可能会效仿，就像它们在 2020 年和 2021 年所做的那样。一些已经出现看涨背离，表明尽管散户情绪疲软，但市场下方可能存在大量积累。

目前，市场依然脆弱。交易员们继续关注比特币在11.2万美元附近的阻力位，该价位已连续数周抑制了比特币的上涨势头。如果比特币价格确认突破该阻力位，再加上美联储政策转向以及黄金市场降温，可能会形成一股推动市场重拾乐观情绪的完美风暴。

Van de Poppe 认为，这种趋势可能会引发新一轮行情的第一阶段，结束加密货币历史上持续时间最长的盘整期之一。

他总结道：“你现在感受到的疲惫，正是你在每一天结束时所感受到的疲惫。”熊市

熊市——就在下一次扩建开始之前。”